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山推股份中报点评:上半年华丽开场无奈风云突变,下半年业绩或无起色

发布时间:2011-08-26    研究机构:长江证券

山推股份(000680)发布2011年半年报,主要经营业绩如下: 2011年上半年公司实现营业收入92.49亿元,同比增长34.31%,其中主营业务收入73.94亿元,同比增长25.83%;实现归属于母公司净利润5.00亿元,同比增长1.30%,摊薄后每股收益为0.66元。

主要观点如下:

1. 上半年销售收入同比增长34.3%,但归属母公司净利润低于预期;

2. 毛利率上半年同比上升1.49个百分点,预计下半年或略下滑;

3. 期间费用率上升,投资收益大幅下降,致使净利率下降1.76个百分点;

4. 推土机王者地位依旧,业绩增长还看宏观政策及固投新开工增速;

5. 预计公司2011、2012年的营业收入分别为150.9亿、177.4亿,每股收益分别为1.28元、1.62元,对应8月24日收盘价的PE 分别为11、9倍,维持“谨慎推荐”评级。

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