移动版

山推股份:推土机龙头地位巩固,业务布局趋于完善

发布时间:2011-04-27    研究机构:兴业证券

公司2010年实现营业收入133.99亿元,同比增长92.62%;实现营业利润10.79亿元,同比增长107.69%;实现归属于母公司所有者的净利润8.40亿元,同比增长98.90%;净资产收益率为21.01%,每股收益为1.11元。2010年公司利润分配预案为每10股派发现金红利2.00元(含税)。业绩略低于预期,主要原因是综合毛利率略低于预期、较上年降低0.99个百分点。

公司主营业务布局趋于完善,规模效应和配件供应能力增强,且拥有较为完善的营销服务网络和营销体系。以2010年末股本计算,我们预计公司2011年-2013年每股收益分别为1.72元、2.26元、2.86元,对应公司动态PE分别为11.9倍、9.0倍、7.1倍,我们下调对公司的评级至“推荐”评级。

风险提示。下游行业增速放缓超预期;钢材等原材料及外购配套件价格波动;出口恢复低于预期;混凝土机械市场开拓风险。

申请时请注明股票名称